自去年12月份開始，
鋼板卷管期貨品種結束疲弱行情，出現了一波比較強勢的反彈。“作為產業(yè)鏈上游原料的鐵礦石在價格下跌途中跌得比較厲害，而在本輪反彈行情中，鐵礦石的反彈強度也大于
鋼板卷管。
鋼板卷管企業(yè)此時做套期保值能夠取得非常好的效果。”中信建投期貨工業(yè)品事業(yè)部負責人張貴川表示。數據顯示，螺紋鋼主力合約1610由去年12月初的低點1618元/噸反彈至近期高點2240元/噸，反彈幅度為38%左右，而鐵礦石主力合約1609則由去年12月初的低點282.5元/噸反彈至3月高點469.5元/噸，反彈幅度達66%。張貴川稱，現在鋼板
卷管企業(yè)面臨的價格風險主要是定價時間、定價模式不匹配造成的。鋼企采購原料和產成品出來有一定的時間差，導致鋼企出現價格風險敞口。此外，目前鋼鐵產業(yè)鏈原料的采購定價和鋼板
卷管產品的銷售定價模式不同。比如，在采購原料時，鋼廠面對焦化企業(yè)屬于強勢一方，但面對幾大礦山鋼廠又處于弱勢。“相比焦炭，鋼企需要規(guī)避的原料端風險更多集中在鐵礦石。”張貴川說，去年12月份，國際鐵礦石價格跌至40美元/噸左右時，唐山某鋼廠認為因季節(jié)性及補庫帶動，鐵礦石會出現反彈。該鋼廠期貨部看到鐵礦石期貨明顯貼水，尤其是遠月合約價格嚴重偏離現貨，于是決定利用鐵礦石期貨開展買入保值進而鎖定成本。據介紹，這家鋼廠去年12月份在I1605合約上買入鐵礦石期貨合約累計200萬噸（2萬手），買入均價292元/噸。目前，他們在完成現貨采購的同時平掉了期貨頭寸。其間，鐵礦石現貨市場價格最高上漲18美元/噸，約合人民幣117元/噸，而期貨價格的平均漲幅達到了168元/噸。張貴川說，在當前銀行對整個黑色產業(yè)尤其是鋼鐵行業(yè)收緊信貸的背景下，利用囤貨的方式來解決原料端的價格風險已經行不通，必須要利用期貨工具進行階段性保值。事實上，除了原料端的保值，產成品端的保值同樣重要。張貴川告訴期貨日報記者，今年一些鋼企在產品端進行了保值，取得了非常好的效果。春節(jié)過后，在鋼廠復產不足和需求偏強的情況下，鋼板
卷管市場經歷了一波瘋狂的上漲，山東及河北地區(qū)的鋼廠有了較大的利潤。其中，唐山某鋼廠已經有約300元/噸的利潤。該企業(yè)通過在期貨市場對產成品套保，提前鎖定了這300元/噸左右的利潤空間，防止后期鋼價大幅回落導致企業(yè)利潤下滑。“參與套保的鋼板卷管企業(yè)應當將期貨和現貨看做一個整體，并將期貨業(yè)務納入到企業(yè)的整個經營中進行評價。期貨出現虧損并不等于套期保值失敗。企業(yè)還要糾正觀念，即套期保值有時并不能對沖所有風險，因為基差風險始終存在。”張貴川最后說。
